في نهاية المطاف استراتيجية الشراء و الانتظار

بول A. مريمان بولس أحدث المشاركات هل هذا حقا "النهائي"؟ للتأهل لهذا مصطلح وصفي، وأعتقد يجب أن يكون استراتيجية استثمارية سجل طويل من متفوقة بذلك على ستاندرد بورز 500 مؤشر SPX، -1،12٪ ويجب أن تفعل ذلك مع أي المزيد من المخاطر من المؤشر بعد ويجب أن يقوم على البحث العلمي الصلبة . لقد تم تحديث هذا المقال سنويا لأكثر من 10 عاما. ونحن لا تلبية هذه الاختبارات، وهذا هو ببساطة أفضل استراتيجية الاستثمار على المدى الطويل وأنا أعلم. تعمل هذه الاستراتيجية في المحافظ الكبيرة والصغيرة، لا تعتمد على التوقعات أو تتطلب المعلم أو معرفة خاصة من الأسواق أو الاقتصاد. ويمكنك تنفيذ ذلك باستخدام صناديق المؤشرات المنخفضة التكلفة وتبادل الأموال المتداولة. باختصار، 60٪ من "في نهاية المطاف استراتيجية شراء وعقد" هي محفظة الأسهم متطورة مع التنويع في جميع أنحاء العالم بما في ذلك قيمة الأسهم، الأسهم الشركات الصغيرة والصناديق العقارية تضاف إلى كبرى الشركات نمو محفظة الأوراق المالية التقليدية. يرصد بقية استراتيجية تتكون من القصير إلى سندات حكومية متوسطة الأجل. وتقوم هذه الاستراتيجية على الاستنتاج الأكاديمي أنه على المدى الطويل، إلى حد بعيد أكبر مساهم في نجاح الاستثمار (أو عدم وجوده) هو اختيارك من فئات الأصول. سأريكم في ست خطوات سهلة، وكيفية استخدام فئات الأصول الأفضل أداء. الخطوة الأولى: تبدأ مع الأساسيات تخيل فطيرة، تمثل جميع الأموال التي استثمرت. أدناه تستطيع أن ترى أنه يمثل في رسما بيانيا يبين اثنين فقط من شرائح، واحد للأسهم (مؤشر ستاندرد بورز 500) واحد للسندات (مؤشر الائتمان حكومة باركلي). الانقسام 60/40 بين الأسهم والسندات هي الطريقة صناديق التقاعد وشركات التأمين والمؤسسات الاستثمارية الكبيرة الأخرى خصصت تقليديا أصولها. توفر أسهم النمو على المدى الطويل في حين توفر سندات الاستقرار والدخل. على الرغم من أن هذا المزيج 60/40 ليست مثالية للجميع، انها معيار الصناعة التي سنستخدم خلال هذه المقالة كمعيار. لمدة 43 عاما، من يناير 1970 حتى ديسمبر 2012، هذه المحفظة قد تنتج عائدا سنويا مركبا بنسبة 8.5٪. وهذا ليس سيئا، ولا سيما بالنظر شملت هذه الفترة أربعة من الأسواق الهابطة أشد من السنوات ال 100 الماضية. الأهداف الملزمة لدينا هي لبناء محفظة تتجاوز تلك العودة في حين إخضاع المستثمرين أي خطر إضافي، ونحن سوف قياس باستخدام الانحراف المعياري. تحقيق عائدات تاريخية فوق 8.5٪ وانحراف معياري لا تزيد عن 11.6٪ أمر بالغ الصعوبة. هذا مؤشر بسيط يضع معايير عالية جدا. في الرسم البياني، سترى أن خصصت بهذه الطريقة، نما باستثمار أولي قدره 100،000 $ في عام 1970 إلى ما يقرب من 3.3 مليون $ في نهاية عام 2012. كما وضعنا هذه الاستراتيجية معا قطعة قطعة، وسوف يواصل استكمال هذا العدد. تشعر معظم نهاية المطاف شراء وعقد استراتيجية مع 60٪ الجانب الأسهم من الكعكة، وهذا هو المحور الرئيسي لهذه المادة. ومع ذلك، فإنه من المهم جدا للحصول على جزء من السندات هذا الحق الاستراتيجية. سوف نبحث في ذلك المقبل. الخطوة الثانية: الحصول على سندات الصحيحة معظم المستثمرين تملك صناديق السندات من أجل توفير الاستقرار للتعويض عن الصعود والهبوط في عوائد الأسهم، وبالطبع لإنتاج الدخل. سواء محفظتك ثقيلة أو خفيفة على السندات، وهذا النوع من السندات كنت تملك فرقا كبيرا لمسؤوليتك وعودتك. بشكل عام، استحقاق السندات أطول يسيران جنبا إلى جنب مع زيادة الغلة وارتفاع معدل تذبذب الحركة. ومع ذلك، كما يمكنك تمديد آجال الاستحقاق وراء سندات متوسطة الأجل، وتقلب المضافة (خطر) يرتفع بشكل أسرع بكثير من عائد إضافي. أوصى محفظة السندات بلدي الضرائب المؤجلة هي حصرا في صناديق السندات الحكومة: 50٪ على المدى المتوسط، 30٪ على المدى القصير و 20٪ في صناديق نصائح للحماية من التضخم. أنا لا أوصي سندات الشركات لأنها تنطوي على مخاطر التخلف عن السداد. على الرغم من هذا الخطر هو صغير نسبيا، فإنها تميل إلى زيادة في ذاته مرات أكثر المستثمرين يريدون الاستقرار. في نهاية المطاف شراء وعقد استراتيجية يأخذ المحسوبة المخاطر في الأسهم في حين يجري متحفظة جدا على الجانب السندات. من عام 1970 حتى عام 2012، فإن هذه المحفظة كان عائدا سنويا من 8.4٪ وانحراف معياري قدره 11٪. التعديلات على عنصر السندات تعطي محفظة مزيد من الاستقرار (أقل خطر) مع عودة مطابق تقريبا. هذه التغييرات هي متواضعة. ولكن هناك أكثر من ذلك بكثير في المستقبل. الخطوة الثالثة: إضافة صناديق الاستثمار العقاري على الرغم من الاضطرابات في التاريخ الاقتصادي الحديث، وامتلاك تدار باحتراف العقارات التجارية يمكن أن تقلل من المخاطر وزيادة العائد. الطريق إلى الاستثمار في تلك الفئة من الأصول هي من خلال صناديق الاستثمار العقاري، أو صناديق الاستثمار العقاري. من عام 1972 حتى عام 2012، ضاعفت صناديق الاستثمار العقاري في 10.9٪، متجاوزا 500 ليرة سورية، التي عادت 8.9٪. وكما ترون من الرسم البياني الخطوة الثالثة، عندما جعلت صناديق الاستثمار العقاري بنسبة 20٪ من الأسهم جزء من هذه المحفظة، فإن العائد السنوي فقد ارتفعت بشكل طفيف إلى 8.7٪، مع انحراف معياري أقل، 10.4٪. الآن يمكنك أن ترى كيف، في اثنين خطوات بسيطة، إضافة إلى العائد وتقليل المخاطر. وخلال هذه الفترة الطويلة، فإن خلاصة القول لقد كان ما يقرب من 400،000 $ في العائد التراكمي إضافية. ونحن فقط الابتداء. الخطوة الرابعة: إضافة أسهم الشركات الصغيرة وتتكون محفظة أسهم صندوق التقاعد القياسي في معظمها من الأسهم من أكبر 500 شركة في الولايات المتحدة. كل واحد من عمالقة اليوم، مثل إكسون موبيل وجنرال إلكتريك وجونسون جونسون ومايكروسوفت وبروكتر جامبل، وكان مرة واحدة في شركة صغيرة يمر النمو السريع الذي يسدد بطريقة كبيرة للمستثمرين في وقت مبكر. لأن الشركات الصغيرة يمكن أن تنمو أسرع بكثير من الشركات الكبيرة، وسيلة مشتركة لتنويع محفظة الأوراق المالية في الاستثمار في أسهم الشركات الصغيرة. يعكس هذا، فإن الخطوة التالية في بناء استراتيجية في نهاية المطاف بيع، وعقد لإضافة أسهم الشركات الصغيرة. لتمثيل هذه الفئة من الأصول، ولقد استخدمت عوائد الأبعاد المستشارين صندوق الولايات المتحدة الصغرى كاب صندوق DFSCX، -0.80٪ التي تستثمر في أصغر 5٪ من الشركات الأمريكية. بعد هذه الخطوة، وفطيرة لديها الآن أربع شرائح. من عام 1970 حتى عام 2012، فإن هذا المزيج أنتجت تحقيق عائد سنوي من 9.0٪، مع انحراف معياري 10.8٪. مع هذه التغييرات الثلاثة، واضاف نحن حوالي 789،000 $ إلى العائد التراكمي، بزيادة قدرها 24٪. أرجو أن نتوقف لحظة ونفكر في هذا العدد. هذه العودة إضافية، 789،000 $، يساوي تقريبا ثمانية أضعاف كامل الأولي 1970 استثمار 100،000 $. الخطوة الخامسة: إضافة أسهم القيمة الخطوة التالية هي إضافة قيمة الأسهم. المستثمرين في الأوراق المالية النمو تبدو للشركات مع ارتفاع المبيعات والأرباح، والشركات إما أن تسيطر أسواقها أو يبدو أن يكون على شفير القيام بذلك. هذه الشركات هي نموذجية من تلك الموجودة في مؤشر SP 500. المستثمرون قيمة، من ناحية أخرى، والبحث عن الشركات التي قد تكون صفقات مؤقتة. ويمكن أن تكون من صالح بسبب أشياء مثل سوء الإدارة، والمالية الضعيفة، والمنافسة الجديدة أو مشاكل مع النقابات والهيئات الحكومية والمنتجات المعيبة. ومن المتوقع قيمة الأسهم من قبل العديد من المستثمرين على العودة الى وطنهم المفترض ومثل، وضعها الطبيعي ومثل؛ مستويات عندما يدرك السوق آفاقها أكثر إيجابية. تاريخيا، انها موثقة جيدا أن قيمة الأسهم قد فعلت ذلك، ولقد تفوقت أسهم النمو. وقد كان هذا ينطبق على أسهم الشركات الكبرى وأسهم الشركات الصغيرة، وهذا صحيح من الأسهم الدولية كذلك. الخطوة الخامسة يأخذ نهجا منظما والميكانيكية لتحديد الشركات قيمة على أساس نسبة السعر للسهم الواحد على القيمة الدفترية للسهم الواحد. يتم تطبيق هذا النهج لشركات كبرى الشركات وبشكل منفصل للشركات الصغيرة كأب. من يونيو 1927 حتى عام 2012، وزارة الخارجية الامريكية الكبيرة كاب نمو مؤشر DUSLX، أنتجت -1.31٪ عائدات سنوية قدرها 7.7٪. وزارة الشؤون الخارجية الامريكي جلوبل للشركات مؤشر القيمة DFLVX، -0،95٪ على النقيض من ذلك، كان عائدا مقارنة 10.6٪. ومن بين أسهم الشركات الصغيرة خلال الفترة نفسها، وزارة الخارجية الامريكية كاب الصغيرة نمو مؤشر DSCGX، عادت -1.03٪ 8.1٪ ومؤشر DFA الولايات المتحدة رسملة صغيرة القيمة DFSVX، عاد -0.52٪ 13،1٪. إضافة شرائح من قيمة كبرى الشركات وقيمة قبعة صغيرة، بحيث يتم تقسيم الجانب الأسهم من محفظة بالتساوي خمس طرق، قد عززت عودة محفظة التاريخية إلى 9.9٪، مع نفس الانحراف المعياري كما خطوة واحدة. وتلاحظ كم هذا من شأنه أن يضيف إلى العائد التراكمي من العمر (43): أكثر من 2.3 مليون $. الخطوة السادسة: إضافة الأسهم الدولية الخطوة السادسة يأخذنا خارج حدود الولايات المتحدة للاستثمار في الاسهم الدولية. مثل الأسهم الأمريكية، الأسهم الدولية لديها ميل صعودي على المدى الطويل؛ بعد تحركات قصيرة الأجل من أسواق الأسهم الأمريكية والدولية غالبا ما يميلون إلى تعويض بعضها البعض، وإعطاء مزيج سلاسة منحنى صاعد (أقل تقلبا) على المدى الطويل. هذا هو واحد من أهدافنا. الخطوة السادسة شرائح الجزء الأسهم بالتساوي 10 طرق، مضيفا قيمة دولية كبيرة دولية كبيرة، قيمة صغيرة دولية صغيرة الدولية وأسهم الأسواق الناشئة. أصبحت الناشئة أسهم الأسواق جزءا متزايد الأهمية من إجمالي رأس المال السوقي في العالم، وأنها قد تفوق ال 500 SP على مدى فترات طويلة من الزمن. كما ترون في الرسم البياني، من عام 1970 حتى عام 2012، قفز العائد السنوي من الخطوة السادسة إلى 10.5٪ والانحراف المعياري 11.7 - مجرد الشعر أعلى من ذلك من SP 500. وعلى مدى 43 عاما، فإن هذا قد نمت محفظة إلى 7.3 مليون $، أي أكثر من ضعفي نموذج التقاعد التقليدي قدمنا ​​في خطوة واحدة. هذا يكمل ماكياج الأساسي للفي نهاية المطاف استراتيجية شراء وعقد، وهو خلال هذه الفترة الزمنية قد ارتفع بمعدل عائد سنوي بنسبة 23٪ - وزيادة العائد الإجمالي التراكمي أكثر من 120٪ - تقريبا في نفس التقلبات. كما قلت من قبل، وهذا لا يتطلب منك أن تجد وتابع المعلم. أنها لا تتطلب منك معرفة المشهد الاقتصادي أو تقديم تنبؤات عن المستقبل. ويمكن أن يتحقق مع صناديق وصناديق الاستثمار المتداولة المتبادلة متاحة بسهولة. وضع هذه الاستراتيجية للعمل وأصعب جزء من استراتيجية في نهاية المطاف شراء وعقد هو الحصول على مستوى الحق المخاطر لكل مستثمر. قرار من الدرجة أهم الأصول المستثمر يجعل هو كم لدينا في الأسهم، وكم في السندات. في هذه الرسوم التوضيحية، ونحن نستخدم مزيج 60/40. هذا هو معيار الصناعة، وأعتقد أنه على مدى فترة طويلة من الزمن، وكثير من المستثمرين يمكن استخدامها لتحقيق أهدافهم في مستويات معقولة من المخاطرة. لكن هذا قد لا يكون لك الحق. سيكون لديك لاتخاذ قرار بشأن تخصيص الأصول الخاصة بك الخاصة، استنادا إلى أهدافك وتحمل المخاطر. في مقال قادم وسوف تظهر كيفية تحديد أفضل توازن من الأسهم والسندات لتحمل المخاطر لكل مستثمر وحاجة للعودة. باستخدام هذه الاستراتيجية في الحسابات الخاضعة للضريبة هذا المزيج من فئات الأصول يعمل بشكل أفضل في حسابات الضرائب محمية مثل الحمراء وخطط التقاعد الشركة. في الحسابات الخاضعة للضريبة، وأوصي تاركة صندوق REIT وتقسيم هذا الجزء من محفظة بالتساوي بين أربع فئات الأسهم الأمريكية الأخرى. أنا أعرف كثير من المستثمرين الذين يستخدمون هذه الاستراتيجية في الحسابات الخاضعة للضريبة لاستكمال خططها تقاعد الموظف من أجل القبض على فئات الأصول غير متوفرة في تلك الخطط. ينبغي على المستثمرين الذين يتخذون هذا النهج الذي نفضله، وعقد صناديق REIT في حسابات لجأوا الضريبية. كما أراها، وهذا هو أفضل ما في ومستثمر من المرجح أن تفعل. لهذا السبب اعتقد انه يستحق أن يوصف بأنه في نهاية المطاف وعقد شراء الاستراتيجية. وفيما يلي ثلاث طرق لمعرفة المزيد: لمزيد من المعلومات والإفصاح مهم حول كيفية وصلت إلى أرقام المذكورة أعلاه، وأنا أشجعكم للتحقق من بلدي أطول المادة. إذا كنت ترغب في الاستماع إلى مناقشة هذه الاستراتيجية، تحقق من بلدي بودكاست مؤخرا. يمكنك أيضا العثور على توصياتي صناديق الاستثمار المشترك محددة وتوصياتي ETF لزرع هذه الاستراتيجية. ساهم لاري كاتز وريتشارد باك لهذا التقرير.